笔者粗略统计了一下，从去年11月至今，5个月内，汉钟精机接待了19波机构调研，平均下来基本上每周都有，而且每次参与的机构数量都不在少数。以最近一次调研活动为例，参与的机构/个人高达70个。

　　另外，不知是不是受到了汉钟精机的影响，最近俩月，同行鲍斯股份(300441)也接待了三次机构调研，不过每次参与机构只有两三家。显然，鲍斯股份还远没有汉钟精机受欢迎。

　　那么，汉钟精机究竟有何吸引力，引得机构纷纷过来打卡？鲍斯股份能否成为另一个汉钟精机？这俩公司，能讲出好故事吗？

　　汉钟精机是国内螺杆式压缩机龙头，以制冷压缩机起家，而后向真空泵业务延伸。目前业务结构以压缩机为主，线年上半年两大业务板块分别占营收53.84%、37.59%。

　　鲍斯股份与汉钟精机业务结构类似，不过多了一项刀具业务。2022年上半年，螺旋压缩机、刀具、伺服电机及液压泵业务分别占营收45.35%、39.31%、11.08%（分部抵消前）。

　　而汉钟精机和鲍斯股份，之所以会被众多机构关注，是因为压缩机和真空泵两大主业，如今都被赋予了新的使命。

　　压缩机是一种将低压气体提升为高压气体的从动的流体机械，具体又可分为制冷压缩机和空气压缩机两种。

　　其中制冷压缩机主要面向商用中央空调、冷冻冷藏、热泵领域，是制冷系统的心脏。空气压缩机则主要面向工程机械等气源动力行业，用于提供空气动力。

　　正是这种差异，导致鲍斯股份不可能具有汉钟精机的热度。因为空气压缩机，显然并没有多少想象空间。

　　空气压缩机下游应用广泛，但本质上与工业、制造业景气度息息相关。而近两年，受经济增速放缓、主要经济指标下滑等一系列因素影响，制造业低迷。

　　据汉钟精机2022年半年报介绍，受大环境影响，公司的空压产品也同比有所下滑。至于专攻空压的鲍斯股份，2021年、2022年中，其压缩机营收则分别已同比下降1.35%、26.10%。毛利率也从2020年的34.79%，降到了2022年中的30.58%。

　　比起鲍斯股份，汉钟精机多了一类制冷压缩机产品。进一步细分，制冷压缩机又分为商用中央空调压缩机、冷冻冷藏压缩机、热泵压缩机。

　　热泵是一种将低位热源的热能转移到高位热源的装置。简单来说，就是可以将环境介质（水、空气、土壤等）中的低温热气中的热量,传递到高温物体中，用以加热或采暖。所以热泵能够有效节能。

　　2022年3月，住建部发布《“十四五”建筑节能与绿色建筑发展规划》，定调要在寒冷地区推广热泵技术。而汉钟精机的空气源热泵及高温热泵，就可以用于集中供暖、工业燃煤锅炉改造领域。

　　不过，热泵采暖并不是一个全新的产业，而是要颠覆传统的煤炭采暖方式。2021年，热泵原料涨价成本推升，已对行业造成巨大打击。热泵采暖的普及，恐怕并没有这么容易。

　　回到当下来看，2022年上半年，汉钟精机压缩机营收已同比下降8.57%。这背后，一方面是因为空压拖了后腿，另一方面也说明，制冷压缩机并未如愿拉动业绩正向增长，甚至其本身可能也处于下降通道之中。

　　真空泵是指利用机械、物理或化学方法在某一封闭空间中产生真空环境的装置。简单来讲，就是一种制造真空的设备。

　　因为真空泵下游主要面向泛半导体领域，是光伏拉晶、光伏电池片设备的核心零部件之一。得益于光伏装机量增长，硅片产能扩张，真空泵的市场规模也将显著增加。

　　而在国内，汉钟精机和鲍斯股份正是生产线年，在光伏电池片真空泵市场，汉钟精机市占率约达26%。在光伏拉晶真空泵市场，汉钟精机市占率约达70%，鲍斯股份约达9%。

　　从数据来看，自2019年下半年以来，汉钟精机的真空产品，收入确实曾快速增长，增速基本在50%，甚至100%以上。

　　但自2021年上半年，增速及增量到达顶点后，便出现了明显的下坡趋势。2022年上半年，真空产品收入增量，已不及2021年上半年的一半。

　　之所以出现这种局面，是因为2021年前后，硅片大规模扩产，催生真空泵需求激增。但这种快速增长，反过来也透支了日后的需求。随着硅片产能扩建速度趋缓，真空泵市场增长，也已经出现疲软。

　　不得不说，汉钟精机确实有不一般的“运气”。其两大业务板块，压缩机踩上了热泵节能的风口，真空泵踩上了光伏设备的风口。这样的上市公司，自然成了二级市场上的网红股。

　　相比之下，鲍斯股份则或多或少带了一丝蹭热度的意味。虽然，鲍斯股份也既有压缩机，又有真空泵。但是，其压缩机主要面向工业制造业，生产空压。其真空泵在光伏赛道的地位，也与汉钟精机不可同日而语。

　　不过从业绩来看，汉钟精机也未见得多么可观。虽然汉钟精机讲了两个好故事，但也难改真空泵增长疲软，压缩机收入下降的事实。